Zalando-Aktie mit Kursrutsch: Umsatzerwartungen verfehlt, EBIT-Prognose eingeengt

Zalando hat im zweiten Quartal von Zuwächsen durch die Übernahme von About You und einem starken Firmenkundengeschäft profitiert. Dennoch erzielte der Online-Modehändler weniger Umsatz als erwartet und verdiente auch weniger als gedacht. Die Prognose für das laufende Jahr konkretisierte das Management. Dies spiegele die Ergebnisse des ersten Halbjahres wider und keine geänderten Erwartungen für den restlichen Jahresverlauf, teilte das im DAX notierte Unternehmen am Dienstag mit. Bei den Anlegern kam das nicht gut an.

Zalando-Aktie nach Quartalszahlen unter Druck

Die zuletzt gut gelaufenen Aktien von Zalando brachen am Dienstag nach den Quartalszahlen ein. Die Papiere des Online-Händlers sackten via XETRA schlussendlich um 13,36 Prozent auf 25,22 Euro ab und bildeten damit das Schlusslicht im DAX.

Die Schweizer Großbank UBS sieht ebenfalls Gegenwind für die Aktie. Analyst Yashraj Rajani verwies auf die jüngste Kursstärke und das gesenkte Umsatzziel für 2026. Die Einstufung für Zalando beließ er nach den Zahlen auf "Buy", das Kursziel bei 36,50 Euro.

Auch nach Einschätzung von Jefferies sind die Ergebnisse angesichts der hohen Erwartungen durchwachsen ausgefallen. Analyst Frederick Wild sieht insbesondere das schwächere Wachstum des Bruttowarenwerts kritisch. Morgan-Stanley-Analyst Luke Holbrook hob zudem die Enttäuschung beim bereinigten operativen Ergebnis hervor. Noch wichtiger sei jedoch die schwächere Umsatzentwicklung, die Fragen hinsichtlich des langfristigen Kauf- und Bindungsverhaltens von Neukunden aufwerfen könnte.

Zalando konkretisiert Jahresprognose

Die Konzernführung um die beiden Co-Chefs Robert Gentz und David Schröder rechnet nun für 2026 mit einem Wachstum bei Umsatz und Bruttowarenvolumen (Gross Merchandise Value, GMV) in der unteren Hälfte der prognostizierten Spanne von 12 bis 17 Prozent.

Beim bereinigten operativen Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) sollen es nun 680 bis 720 Millionen Euro werden. Zuvor standen hier 660 bis 740 Millionen Euro auf dem Zettel. Das Management zeigt sich laut Mitteilung dabei "noch zuversichtlicher", die Mitte der operativen Spanne zu erreichen. Grund dafür seien Synergieeffekte, Vorteile aus der Logistik-Umstrukturierung im zweiten Halbjahr sowie Sparmaßnahmen und weiteres Wachstum im margenstarken Partner-, Software- und Retail-Media-Geschäft.

Die UBS sieht die Konkretisierung der Prognose zusammen mit dem gesenkten Umsatzziel als Belastungsfaktor. Ihre Einstufung "Buy" mit einem Kursziel von 36,50 Euro behielt die Bank dennoch bei.

Seine mittelfristigen Ziele für 2028 hatte Zalando zuletzt im März bestätigt. So strebt der Konzern mittelfristig eine durchschnittliche jährliche Wachstumsrate (CAGR) von 8 bis 13 Prozent für Bruttowarenvolumen und Umsatz sowie eine operative Marge (bereinigte Ebit-Marge) von 6 bis 8 Prozent an.

Umsatz und Ergebnis bleiben hinter Erwartungen

Im zweiten Quartal kletterte der Erlös dank Zuwächsen im Geschäft mit Privat- und Geschäftskunden um ein Fünftel auf 3,4 Milliarden Euro. Analysten hatten hier jedoch etwas mehr erwartet. Beim Bruttowarenvolumen wurde ein Anstieg um ebenfalls gut ein Fünftel auf 4,9 Milliarden Euro verzeichnet.

Das bereinigte Ergebnis vor Zinsen und Steuern (Ebit) verbesserte sich um 10 Prozent auf 205 Millionen Euro, lag damit jedoch ebenfalls unter den Markterwartungen. Die entsprechende operative Marge stieg um 0,5 Prozentpunkte auf 6,5 Prozent. Unter dem Strich verdiente Zalando 73,8 Millionen Euro, weniger als im Vorjahreszeitraum mit 96,6 Millionen Euro.

About-You-Übernahme bringt erste Synergien

Synergien aus der Integration von About You trugen laut Mitteilung mehr als 10 Millionen Euro zum Ergebnis bei. Die Zahl der aktiven Kunden und Kundinnen erhöhte sich auch durch den Kauf von About You auf einen neuen Höchstwert bei 62,5 Millionen. Zalando hatte den Online-Modehändler im vergangenen Sommer übernommen. Für 2026 strebt der Konzern ein Synergie-Ziel von 40 Millionen Euro an. 2028 sollen diese sich dann auf 100 Millionen Euro pro Jahr belaufen, wie Zalando Mitte März mitteilte.

Bafin rügt Zalando wegen Angaben zu About You

Im Kontext der Übernahme von About You rügte die Finanzaufsichtsbehörde Bafin den Konzern im Juli. Im Anhang des Konzernabschlusses hätten Angaben zu erworbenen About-You-Anteilen von einem nahestehenden Unternehmen gefehlt, das durch ein Zalando-Aufsichtsratsmitglied beherrscht werde, so die Bafin. Zalando bestätigte, dass die Angaben fehlten. Hierbei handele es sich um einen rein formalen und materiell unwesentlichen Aspekt des Konzernanhangs, hieß es dazu in einer Stellungnahme.

Zalando schließt Logistikzentrum in Erfurt

Zu Jahresbeginn hatte der Konzern die Schließung seines Logistikzentrums in Erfurt mit 2.700 Beschäftigten angekündigt. Es ist eines von vier Logistikzentren in Europa, die im Zuge der Übernahme von About You geschlossen werden sollen. Die Schließung in Erfurt wurde von der Thüringer Landespolitik kritisiert.

BERLIN (dpa-AFX)